特变电工拟最高10亿回购股份用于股权激励，股价“倒挂”员工会“上车”吗？

记者 | 李昊

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单季度净利润创新高后，特变电工（600089.SH）拟最高10亿元回购股份。

11月7日特变电工公告称，公司在未来12个月内拟回购股份，金额下限为5亿元，上限为10亿元。此次回购价格不超过32.88元/股，以此价格测算，预计回购数量为1520.68万股-3041.36万股，占公司总股本的0.39%-0.79%。此次回购股份将用于员工持股计划或股权激励。

特变电工同日公告显示，公司股票期权激励计划确定的首次授予激励对象名单，已于公司内网完成公示，期间未收到任何异议。

特变电工于10月25日披露2022年股票期权激励计划（草案）。本激励计划首次授予涉及的激励对象共计2004人，占截至2021年末公司在职员工总数18619的10.76%。从激励对象来看，公司十一位董监高及1993名核心管理人员及核心技术人员在列。

特变电工计划首次授予的股票期权行权价格为22.24元/股。即满足行权条件后，激励对象获授的每份股票期权可以22.24元的价格购买1股公司股票。以此计算，19441万份股票期权对应市值43.24亿元，人均获得的股权市值约为215万元。

值得注意的是，特变电工11月8日收盘价为22.00元/股，且连续多个交易日收盘价均低于股票期权行权价格。即使是在股权激励计划草案发布的10月25日，当日收盘价为22.03元/股，同样低于股票期权行权价格。

也就是说，在不修改价格的前提下，参与股权激励计划的董监高买入即亏损。相较于从二级市场直接买入，股权激励计划受到限售期、业绩考核等多重限制，会有员工买账吗？

界面新闻于工作时间多次致电特变电工董秘办，但均无人接听。

特变电工曾完成过两次股权激励计划，但均未出现价格“倒挂”现象。2014年7月17日公司第一期股权激励首日实施，当日收盘价为7.06元/股，高于5.65元/股的行权价格；2019年5月9日公司第二期股权激励首日实施，当日收盘价为6.55元/股，同样高于7.64元/股的行权价格。

从股价表现来看，受到良好业绩的影响，今年7月特变电工股价触及30.84元/股，创上市以来新高，市值接近1200亿元。不过随后公司股价震荡下行，最新市值为852亿元。

业绩方面，今年第三季度特变电工营业收入、净利润均创下单季度新高。今年第三季度公司实现营业收入258.22亿元，同比增长55.43%；实现归属于上市公司股东的净利润41.51亿元，同比增长99.12%。

特变电工主营业务包括输变电业务、新能源业务及能源业务。其中输变电业务包括变压器、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售等；新能源业务主要包括多晶硅、逆变器、SVG等产品的生产销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全面的能源解决方案及风能、光伏电站的运营；能源业务主要包括煤炭的开采与销售、电力及热力的生产和销售等。

经营简报显示，今年前三季度公司电站发电量1,564,428.39万千瓦时，同比增长9.89%；上网电量1,451,756.95万千瓦时，同比增长8.68%。

西南证券研报认为，受未来硅料预期价格下降趋稳及2022年利润高基数等影响，特变电工2023-2024年利润增速放缓。公司输变电业务位于国内领先地位，有望受益特高压投资加码，经营规模持续扩大。

特变电工跌048%，中期趋势方面，上方有一定套牢筹码积压。近期筹码关注程度减弱

来源：新浪证券-红岸工作室

9月4日，特变电工跌0.48%，成交额2.09亿元，换手率0.33%，总市值627.05亿元。

根据AI大模型测算特变电工后市走势。短期趋势看，连续3日被主力资金减仓。主力没有控盘。中期趋势方面，上方有一定套牢筹码积压。近期筹码关注程度减弱。舆情分析来看，4家机构预测目标均价15.90，高于当前价28.02%。目前市场情绪极度悲观。

异动分析

柔性直流输电+硅能源+虚拟电厂+新疆振兴+智能电网

1、公司中标南网乌东德电站送电广东广西特高压多端直流示范工程部分主设备柔性直流换流阀及阀冷却系统、直流换流变压器及桥臂电抗器等产品，合计合同金额18亿元左右。

2、公司控股子公司新特能源公司以及参股公司新疆众和股份有限公司涉及新材料业务。其中，新特能源公司涉及多晶硅、硅基新材料等产品。公司多晶硅现有产能6.6万吨。公司新疆多晶硅生产线目前正在进行技改，预计于2022年上半年完成，技改完成后公司新疆地区多晶硅的产能将达到10万吨/年。内蒙10万吨多晶硅项目已开工建设，计划于2022年6月完成机械竣工，三季度调试、试生产，年底项目可以达产，届时公司多晶硅的整体产能将达到20万吨/年。

3、2023年9月7日互动易回复：公司TB-eCloud智慧能源管理平台是实现虚拟电厂的重要手段，可以为新能源、综合能源类项目的规划、设计、工程、运维、运营提供数字化和智能化的工具和产品，其中的能源管理功能，支持公司接入各种能源场景电站的智能管控和能源管理。

4、公司是世界电力成套项目总承包企业，中国最大的变压器产品研制基地。其中变压器年产能1.7亿KVA，居世界前三位，亚洲第一位。在新疆、四川、天津等地建有九个现代化的工业园区，为三峡工程、西电东送、西气东输等国家重点工程项目提供了首台(套)产品和服务。

5、公司以电能路由器为高端技术引领，以微网云平台、能量管理系统、模块化储能系统等关键产品为核心支撑，形成“双端、三层、多场景”的智能微电网解决方案。其中，公司自主研发的世界首台套10kV/1MVA电能路由器，主要性能指标居于国际领先水平，可实现微电网一、二次设备的高度融合，实现“网-源-荷-储”的灵活接入与调度，可广泛推广应用于新能源并网发电、电动汽车充电站、储能电站、微电网领域。

(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)

资金分析

今日主力净流入-1535.55万，占比0.08%，行业排名128/129，连续3日被主力资金减仓；所属行业主力净流入-2263.64万，连续3日被主力资金减仓。

主力持仓

主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额7065.37万，占总成交额的6.5%。

技术面：筹码平均交易成本为14.35元

该股筹码平均交易成本为14.35元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价靠近支撑位12.18，注意支撑位处反弹，若跌破支撑位则可能会开启一波下跌行情。

公司简介

资料显示，特变电工股份有限公司位于新疆维吾尔自治区昌吉市北京南路189号，成立日期1993年2月26日，上市日期1997年6月18日，公司主营业务涉及输变电业务、新能源业务及能源业务。最新年报主营业务收入构成为：变压器产品21.57%，新能源产业及工程21.28%，煤炭产品19.53%，电线电缆产品14.79%，铝电子新材料、铝及合金制品5.84%，发电业务5.60%，输变电成套工程4.77%，其他(补充)2.30%，其他1.78%，物流贸易1.55%，黄金0.99%。

特变电工所属申万行业为：电力设备-电网设备-输变电设备。所属概念板块包括：多晶硅、变压器、直流输电、新能源、能源互联等。

截至6月30日，特变电工股东户数33.15万，较上期增加1.17%；人均流通股15242股，较上期减少1.16%。2024年1月-6月，特变电工实现营业收入478.42亿元，同比减少3.96%；归母净利润30.34亿元，同比减少59.36%。

分红方面，特变电工A股上市后累计派现138.63亿元。近三年，累计派现75.34亿元。

机构持仓方面，截止2024年6月30日，特变电工十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流动股东，持股1.44亿股，相比上期减少516.59万股。华夏上证50ETF（510050）位居第四大流动股东，持股8163.23万股，相比上期减少297.78万股。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。

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