14个指标看【特变电工】基本面

市面上关于特变电工基本面强项和弱项的文字分析很多，但数据分析不足。本文主要通过特变电工数据的横向和纵向对比，来对特变电工基本面的强项和弱项进行客观全面剖析。

本文的结论包括两方面：1、特变电工的强项和弱项具体在哪些方面，是业绩？还是技术、市场、管理？还是风险？2、特变电工基本面的整体状况超过了多大比例的上市公司。

从学术角度，公司基本面好不好，既要看历史业绩（包括成长性和效益），也要看业绩背后是否有能力支撑（即技术、市场、管理能力），还要看风险是否伴随着业绩变大。

因此，下面用14个指标来逐一分析特变电工基本面的这五大方面（业绩、技术、市场、管理、风险），并给每一方面赋予分值，这些分值有助于判断特变电工的强项和弱项、以及整体状况。

先来看与特变电工历史业绩有关的指标：

【1】成长性：可以看企业利润增速。

【2】效益：可以看ROE（股东回报率）。

参考下面图1和图2，过去5年，特变电工的利润复合增速约为28.2%，明显超过同期经济增长速度（我国名义GDP过去5年复合增速为6.5%）。另外，过去5年，特变电工的股东回报率平均值约为16.7%，明显超过同期A股所有上市公司的平均股东回报率（全部A股过去5年平均ROE为9.1%）。综合这两点，判断特变电工的历史业绩很好。

然后看与技术能力有关的指标：

【3】研发水平：可以看研发人员人均支出。

【4】研发氛围：可以看研发人员数量占比。

【5】研发意愿：可以看研发费用相对于毛利的投入。

通常这3项指标越高，说明企业研发的水平、氛围、意愿就越足，体现为企业的技术能力也越强。

参考下图3、4、5，特变电工代表研发水平的指标明显超过可比公司，代表研发氛围的指标明显不如可比公司，代表研发意愿的指标明显不如可比公司。综合这三点，判断特变电工的技术能力较强。

再来看和市场能力相关的指标：

【6】产品优势：可以看毛利率。

【7】产品力：可以看销售人员人均支出。

【8】销售力：可以看收入增速。

这3项指标越高，市场能力就越强。这里解释一下产品力指标：在当下，企业若想让客户精准有效地get到你的产品力，就得有足够大的营销和销售投入力度（往往反映在销售人员人均支出上）。

参考下图6、7、8，特变电工代表产品优势的指标明显超过可比公司，代表产品力的指标和可比公司差不多，代表销售力的指标和可比公司差不多。综合这三点，判断特变电工的市场能力较强。

接下来，再看和管理能力相关的指标：

【9】管人能力：可以看人均效率。

【10】管财能力：可以看营业周期。

【11】管物能力：可以看固定资产周转率。

参考下图9、10、11，特变电工代表管人能力的指标向差，代表管财能力的指标稳定向好，代表管物能力的指标向差（向好、向差属于纵向对比）。综合这三点，判断特变电工的管理能力一般。

最后，再看与潜在风险相关的指标：

【12】资产负债表风险：可以看负债率。

【13】利润表风险：可以看非经常性损益。

【14】现金流量表风险：可以看收现比。

参考下图12、13、14，特变电工代表资产负债表风险的指标稳定向好，代表利润表风险的指标虽然大体向好、但中间过程有反复，代表现金流量表风险的指标向差（向好、向差属于纵向对比）。综合这三点，判断特变电工的潜在风险较小。

结论：

总结特变电工以上五个方面、十四个指标的横向和纵向对比分析，结合估股的A股基本面评分数据库，可知特变电工的历史业绩很好（赋值1分），技术能力较强（赋值0.5分）、市场能力较强（赋值0.5分）、管理能力一般（赋值0.25分），潜在风险较小（赋值0.5分），特变电工的基本面整体状况评分为2.75（总分5分），这个评分代表特变电工的基本面超过了82.54%的上市公司。

上述基本面评分体系有助于初步筛选出优质上市公司，尤其适合于高股息低风险的价值股投资策略 ，相关深度文章，估股将在后续发布。

本文不代表任何投资建议。

估股科技，专注于买方研究。

特变电工跌203%，成交额135亿元，主力资金净流出252049万元

来源：新浪证券-红岸工作室

9月9日，特变电工盘中下跌2.03%，截至13:07，报12.08元/股，成交1.35亿元，换手率0.22%，总市值610.38亿元。

资金流向方面，主力资金净流出2520.49万元，特大单买入242.99万元，占比1.80%，卖出1180.65万元，占比8.74%；大单买入1338.59万元，占比9.91%，卖出2921.43万元，占比21.64%。

特变电工今年以来股价跌11.17%，近5个交易日跌1.87%，近20日跌9.38%，近60日跌15.57%。

资料显示，特变电工股份有限公司位于新疆维吾尔自治区昌吉市北京南路189号，成立日期1993年2月26日，上市日期1997年6月18日，公司主营业务涉及输变电业务、新能源业务及能源业务。最新年报主营业务收入构成为：变压器产品21.57%，新能源产业及工程21.28%，煤炭产品19.53%，电线电缆产品14.79%，铝电子新材料、铝及合金制品5.84%，发电业务5.60%，输变电成套工程4.77%，其他(补充)2.30%，其他1.78%，物流贸易1.55%，黄金0.99%。

特变电工所属申万行业为：电力设备-电网设备-输变电设备。所属概念板块包括：直流输电、逆变器、充电桩、电力物联网、特高压等。

截至6月30日，特变电工股东户数33.15万，较上期增加1.17%；人均流通股15242股，较上期减少1.16%。2024年1月-6月，特变电工实现营业收入478.42亿元，同比减少3.96%；归母净利润30.34亿元，同比减少59.36%。

分红方面，特变电工A股上市后累计派现138.63亿元。近三年，累计派现75.34亿元。

机构持仓方面，截止2024年6月30日，特变电工十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流动股东，持股1.44亿股，相比上期减少516.59万股。华夏上证50ETF（510050）位居第四大流动股东，持股8163.23万股，相比上期减少297.78万股。

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